苗栗公司於 2022 年 1 月 2 日發行 2 年期面額 $100,000 之公司債，票面利率 2%，市場有效利率為 2.4%，付息日為每年年底，則下列敘述何者正確？
A此公司債為平價發行
B此公司債發行價格 $99,228正確答案
C此公司債發行價格 $100,000
D此公司債之發行價格 $104,000
答案與詳解
逐選項解析
A此公司債為平價發行平價發行條件✕ 錯誤
平價發行的條件是票面利率等於市場有效利率。本題票面利率為2%，市場有效利率為2.4%，兩者不相等，且票面利率較低，因此不是平價發行。
B此公司債發行價格 $99,228公司債現值計算✓ 正確
每年票息＝$100,000×2%＝$2,000。發行日為2022年1月2日，兩次付息均在年底，因此以2.4%折現：第一年票息現值＝$2,000/1.024＝$1,953.13；第二年票息現值＝$2,000/(1.024)^2＝$1,907.35；到期本金現值＝$100,000/(1.024)^2＝$95,367.43。合計＝$1,953.13＋$1,907.35＋$95,367.43＝$99,227.90，約為$99,228。亦可將第二年票息與本金合併為到期現金流$102,000，但必須另外計入第一年票息$2,000。
C此公司債發行價格 $100,000✕ 錯誤
D此公司債之發行價格 $104,000✕ 易錯陷阱
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