五等-會計會計學大意110 年第 21 題單選題

甲公司於X1年年初發行5年期公司債，面額$100,000，票面利率及有效利率皆為 $6%$ ，每年年底付息，則此公司債之發行價格為何？

A$120,000

B$102,000

C$100,000正確答案

D$98,000

答案與詳解

正確答案

公司債發行價格取決於票面利率與有效利率的關係。當兩者相等時，必為平價發行，發行價格即為面額。

為什麼答案是 C

當票面利率 (6%) 等於有效利率 (6%) 時，公司債未來現金流量按有效利率折現後的現值，必定剛好等於面額，此即為「平價發行」。

載入中…

完整詳解

Pro · 無限

重點　公司債發行價格取決於票面利率與有效利率的關係。當兩者相等時，必為平價發行，發行價格即為面額。

秒殺技巧

看到題目寫「票面利率及有效利率皆為6%」，秒判斷為「平價發行」，發行價格直接等於面額 $100,000，完全不用按計算機！

逐選項分析

A✕ 陷阱

此為面額加上五年總利息的金額 ($100,000 + 100,000 \times 6\% \times 5 = 120,000)。公司債發行價格是未來現金流量的「現值」，而非直接相加，此選項完全忽略貨幣時間價值。

B✕

發行價格大於面額 ($102,000 > $100,000) 屬於「溢價發行」。只有在「票面利率 > 有效利率」時，投資人才願意以高於面額的價格購買。

C✓ 正確

當票面利率 (6%) 等於有效利率 (6%) 時，公司債未來現金流量按有效利率折現後的現值，必定剛好等於面額，此即為「平價發行」。

D✕

發行價格小於面額 ($98,000 < $100,000) 屬於「折價發行」。只有在「票面利率 < 有效利率」時，為了補償投資人利息的不足，才會以低於面額的價格發行。

公司債發行價格與利率關係

發行情況	利率關係	發行價格與面額關係	經濟意涵
平價發行	票面利率 = 有效利率	發行價格 = 面額	給付利息剛好符合市場要求報酬
溢價發行	票面利率 > 有效利率	發行價格 > 面額	給付利息較優，投資人願多付本金購買
折價發行	票面利率 < 有效利率	發行價格 < 面額	給付利息較差，投資人要求少付本金購買

陷阱提醒

公司債發行價格的核心判斷是「票面利率 vs. 有效利率」。當票面利率等於有效利率時，債券必定平價發行，發行價格直接等於面額，不需要計算現值。考生最容易卡在反射性地想套用「本金現值加利息年金現值」公式，但這種情況下，未來現金流量折現後的總和剛好等於面額，計算反而浪費時間。記住判斷準則：票面利率 > 有效利率時溢價發行；票面利率 < 有效利率時折價發行；兩者相等就是面額。

會計學大意 · 115 年 · 第 27 題

丁公司於 X2 年 4 月 1 日發行面額$500,000，票面利率 4%，5 …

會計學大意 · 110 年 · 第 14 題

大聖公司於X1年4月1日以98另加應計利息出售面額$500,000，票面利率7%…

會計學大意 · 110 年 · 第 24 題

甲公司 X1 年 3 月 1 日平價發行面額$100,000，12%，每年底付息…

會計學大意 · 107 年 · 第 35 題