物價水準可被理性預期到，則反駁經濟波動可被貨幣成長率所驅動的理論是：

Lucas 為首的新興古典學派結合理性預期與市場均衡假設，提出「政策無效論」：若貨幣成長率被預期到，物價會同步調整，實質產出不受影響，故反駁貨幣驅動景氣循環。