國際貿易將會使得政府支出的乘數效果變小，是因為當所得增加時，則：

所得 Y 增加→進口 M 隨之增加（因 M=M₀+mY）。進口屬於「漏損」，讓所得外流到國外，國內消費循環減弱，乘數效果因此變小。這是開放經濟乘數公式的核心。