外交人員考試三等考試-外交領事人員類科英文組二國際經濟(以英文命題及作答)114 年第 10 題單選題
Which of the following can explain the situation in which the expected return on foreign assets equals that on domestic assets?
ANo-Ponzi-game condition.
BMarshall-Lerner condition.
CPurchasing Power Parity hypothesis.
DUncovered Interest Rate Parity hypothesis.正確答案
D正確答案
未拋補利率平價 (UIP) 說明預期國內外資產報酬率相等，是匯率決定的核心條件。
為什麼答案是 D
未拋補利率平價 (UIP)：國內利率 = 國外利率 + 預期匯率貶值率，即預期國內外資產報酬率相等，正是本題描述。
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完整詳解
Pro · 無限重點 未拋補利率平價 (UIP) 說明預期國內外資產報酬率相等，是匯率決定的核心條件。
看到 expected return 國內外資產相等 → 直接鎖定 UIP (未拋補利率平價)。
逐選項分析
A✕
No-Ponzi-game 條件是指經濟主體不能無限舉債靠借新還舊，屬於跨期預算限制，與資產報酬率無關。
B✕ 陷阱
Marshall-Lerner 條件講的是貨幣貶值能改善貿易餘額，需進出口需求彈性和大於1，屬貿易面而非資產面。
C✕ 陷阱
購買力平價 (PPP) 說明匯率由兩國物價水準決定，同一商品一價定律，屬商品市場條件，非資產報酬。
D✓ 正確
未拋補利率平價 (UIP)：國內利率 = 國外利率 + 預期匯率貶值率，即預期國內外資產報酬率相等，正是本題描述。
國際金融四大平價/條件比較
| 名稱 | 領域 | 核心內容 | 關鍵字 |
|---|
| UIP 未拋補利率平價 | 資產市場 | i = i* + 預期貶值率 | expected return 相等 |
| CIP 拋補利率平價 | 資產市場 | i = i* + 遠期貼水 | 用遠期匯率避險 |
| PPP 購買力平價 | 商品市場 | 匯率 = 兩國物價比 | 一價定律 |
| Marshall-Lerner | 貿易收支 | 進出口彈性和>1 | 貶值改善貿易 |
四個選項都是國際經濟學常見名詞，容易混淆。關鍵是辨識『expected return on assets 相等』屬於資產市場均衡，唯有 UIP 描述此條件；PPP 講物價、M-L 講貿易、No-Ponzi 講債務，都不對。 
