當美國升息而臺灣未升息時，在其他條件不變下，臺灣外匯市場發生：

美國升息使美元資產報酬率提高，投資人將台幣兌換成美元前往投資，美元需求增加，整條需求曲線右移，均衡匯率上升（台幣貶值）。