假設人們普遍相信未來物價膨脹率會提高，則人們會：

預期未來物價膨脹率提高，代表貨幣的購買力將下降，持有貨幣的機會成本隨之上升。理性的人們會減少貨幣持有量，轉而持有實質資產（如不動產、黃金、股票等）以規避通膨風險，因此貨幣需求下降。