初考-經建行政經濟學大意114 年第 36 題單選題
下列何種總體經濟變數在景氣衰退之前會比其他總體變數先變動？
A存貨投資正確答案
B耐久財消費
C固定資本投資
D廠商勞動僱用量
A正確答案
存貨投資是典型的「領先指標」，景氣衰退前會率先反轉下滑。
為什麼答案是 A
存貨投資波動性大且反應快，廠商一察覺銷售減緩就立刻減少進貨、去化庫存，因此在景氣衰退前最先下降，是經典的領先指標。
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完整詳解
Pro · 無限重點 存貨投資是典型的「領先指標」，景氣衰退前會率先反轉下滑。
看到「最先變動」想到「領先指標」→ 存貨投資最敏感，廠商銷售一放緩就先減少進貨。
逐選項分析
A✓ 正確
存貨投資波動性大且反應快，廠商一察覺銷售減緩就立刻減少進貨、去化庫存，因此在景氣衰退前最先下降，是經典的領先指標。
B✕ 陷阱
耐久財消費雖對景氣敏感，但屬於同時指標或稍微領先，通常在景氣實際下滑時才明顯減少，反應速度不如存貨投資。
C✕
固定資本投資（廠房設備）決策需長期規劃，具有僵固性，反應較慢，屬於落後或同時指標，不會最先變動。
D✕
勞動僱用量是典型的落後指標，廠商通常先減產、去化庫存後，才會裁員或減少雇用，因此反應最慢。
景氣循環指標分類
| 類型 | 代表變數 | 反應時點 | 本題對應 |
|---|
| 領先指標 | 存貨投資、股價、貨幣供給 | 景氣轉折前 | A ✅ |
| 同時指標 | 耐久財消費、工業生產 | 與景氣同步 | B |
| 落後指標 | 固定投資、失業率、僱用量 | 景氣轉折後 | C、D |
考生常把「耐久財消費」與「存貨投資」搞混，兩者雖都對景氣敏感，但存貨是廠商端的即時調節工具，反應速度遠快於消費者端的耐久財購買決策。 
