身心障礙人員考試身障四等-經建行政類科經濟學概要115 年第 44 題單選題
假設貨幣市場原處於均衡狀態，如果其他條件不變，而預期通貨膨脹率上升 5%，將會：
A提高名目貨幣需求 5%，因此均衡實質利率上升
B降低名目貨幣供給 5%，因此均衡實質利率上升
C降低實質貨幣需求，因此均衡實質利率下降正確答案
D降低實質貨幣供給，因此均衡實質利率上升
C正確答案
預期通膨↑使持有貨幣機會成本↑，實質貨幣需求下降，實質利率隨之下跌。
為什麼答案是 C
預期通膨↑使持有貨幣的機會成本上升，民眾減少實質貨幣需求，在實質供給不變下，實質利率下降以回復均衡。此為費雪效果的標準推論。
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完整詳解
Pro · 無限重點 預期通膨↑使持有貨幣機會成本↑，實質貨幣需求下降，實質利率隨之下跌。
費雪方程式：名目利率=實質利率+預期通膨。通膨預期↑→持幣成本↑→實質貨幣需求↓→實質利率↓。
逐選項分析
A✕ 陷阱
名目貨幣需求雖可能隨物價上升而增加，但題目問的是實質利率變動。預期通膨上升會讓持幣成本變高，實質利率應下降而非上升，方向相反。
B✕
貨幣供給由央行決定，不會因民眾預期通膨變動而自動降低 5%。且方向也錯，若供給減少應使利率上升但非本題機制。
C✓ 正確
預期通膨↑使持有貨幣的機會成本上升，民眾減少實質貨幣需求，在實質供給不變下，實質利率下降以回復均衡。此為費雪效果的標準推論。
D✕ 陷阱
實質貨幣供給 = M/P，短期物價未必立即上升，且央行名目供給不變，實質供給不會因「預期」通膨而直接下降。且結論方向也相反。
預期通膨上升對貨幣市場的影響
| 變數 | 變動方向 | 原因 | 結果 |
|---|
| 持幣機會成本 | 上升 | 名目利率含通膨補償 | 民眾不想持幣 |
| 實質貨幣需求 | 下降 | 轉持實物或生息資產 | 需求曲線左移 |
| 實質貨幣供給 | 短期不變 | M、P 未立即變動 | 供給曲線不動 |
| 均衡實質利率 | 下降 | 需求減少供給不變 | 利率下調回均衡 |
選項故意在「名目 vs 實質」「需求 vs 供給」間交錯混搭。考生若沒分清楚是問『實質』利率還是『名目』，很容易誤選 A。關鍵：預期通膨影響的是『持幣機會成本』→ 衝擊『實質貨幣需求』。 
