下列有關內部報酬法則的敘述，何者正確？
A內部報酬率為使投資計畫的淨現值等於零的折現率正確答案
B若有兩個均可執行的投資計畫，應優先選擇內部報酬率較低者
C應要選擇內部報酬率低於社會折現率的公共投資計畫
D內部報酬率不會有多重解的潛在問題
答案與詳解
A
正確答案
內部報酬率(IRR)就是讓NPV=0的折現率，是投資決策核心工具。
為什麼答案是 A
正確！IRR的標準定義就是「使投資計畫淨現值(NPV)等於零的折現率」。換言之，當折現率=IRR時，未來現金流入的現值剛好等於初始投資成本。
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完整詳解
Pro · 無限重點 內部報酬率(IRR)就是讓NPV=0的折現率，是投資決策核心工具。
秒殺技巧
看到「IRR定義」直接鎖定『讓NPV=0的折現率』，這是教科書標準定義。逐選項分析
A✓ 正確
正確！IRR的標準定義就是「使投資計畫淨現值(NPV)等於零的折現率」。換言之，當折現率=IRR時，未來現金流入的現值剛好等於初始投資成本。
B✕ 陷阱
錯誤！邏輯顛倒。IRR代表投資計畫的「報酬率」，當然要選IRR「較高」者，因為報酬率越高代表投資效益越好。選低的等於放棄賺錢機會。
C✕ 陷阱
錯誤！公共投資的決策準則是「IRR > 社會折現率」才該執行。若IRR低於社會折現率，代表投資報酬不如資金的機會成本，應該放棄而非選擇。
D✕
錯誤！IRR最大的缺陷之一就是「多重解問題」。當現金流量正負號變動多次（非傳統現金流），解多項式方程式可能得到多個IRR值，造成決策困擾。
IRR 法則速記
| 項目 | 內容 | 決策準則 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 定義 | 使NPV=0的折現率 | — | 求解多項式 |
| 民間投資 | 比較IRR與資金成本r | IRR > r 接受 | 越高越好 |
| 公共投資 | 比較IRR與社會折現率 | IRR > 社會折現率 接受 | 考量外部性 |
| 主要缺陷 | 多重解、規模問題、再投資率假設 | — | 故常搭配NPV使用 |
陷阱提醒
IRR 是投資評估的核心指標，考選部最愛考「方向判斷」：民間投資要 IRR 高於資金成本才賺，公共建設要 IRR 高於社會折現率才值得做。常見錯誤是把「高於」看成「低於」，或誤以為 IRR 越低越保守。判斷準則：IRR 本質是報酬率，當然越高越好；跟門檻比較時，「高於門檻→可行，低於門檻→不可行」，跟 NPV>0 的邏輯完全一致。另一陷阱是混淆「內部」報酬率跟「市場」利率，前者是計算出來的專案特性，後者是拿來比較的外部基準。