X1年初投資人將面額$300,000的可轉換公司債，按每股轉換價格$15換成面額$10的普通股，轉換時可轉換公司債的帳面金額為$270,000，相關的認股權資本公積為$3,000，則此一轉換相較於未轉換下，對發行公司當年度相關財務比率之影響，下列敘述何者錯誤？
A淨利因此一定上升
B資產報酬率因此一定上升
C權益報酬率因此一定上升正確答案
D負債對總資產比率因此一定下降
答案與詳解
C
正確答案
可轉債轉換為股票：負債↓、權益↑、利息費用↓使淨利↑，但權益報酬率分子分母同增不一定上升。
為什麼答案是 C
ROE = 淨利 / 權益。轉換後權益大幅增加（分母↑），淨利雖也增加（分子↑），但增幅通常小於權益增幅，ROE 不一定上升，故此敘述錯誤，為正解。
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完整詳解
Pro · 無限重點 可轉債轉換為股票：負債↓、權益↑、利息費用↓使淨利↑，但權益報酬率分子分母同增不一定上升。
秒殺技巧
轉換後權益大幅增加（分母變大），淨利雖因省利息而微增（分子小增），ROE 不一定上升。逐選項分析
A✕
轉換後不再需支付公司債利息，利息費用減少，淨利因此上升，此敘述正確。
B✕
ROA = 淨利 / 總資產。轉換僅為負債轉權益，總資產不變，而淨利上升，故 ROA 一定上升，敘述正確。
C✓ 正確
ROE = 淨利 / 權益。轉換後權益大幅增加（分母↑），淨利雖也增加（分子↑），但增幅通常小於權益增幅，ROE 不一定上升，故此敘述錯誤，為正解。
D✕
轉換後負債減少、權益增加，總資產不變，故負債/總資產比率一定下降，敘述正確。
可轉債轉換對財務比率影響
| 項目 | 轉換前 | 轉換後 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 負債 | 高 | 低 | ↓ |
| 權益 | 低 | 高（大幅↑） | ↑↑ |
| 總資產 | 不變 | 不變 | － |
| 淨利 | 低 | 高（省利息） | 微↑ |
| ROA | － | － | 一定↑ |
| ROE | － | － | 不一定↑ |
| 負債比率 | 高 | 低 | 一定↓ |
陷阱提醒
可轉債轉換成股票時,負債減少、股東權益增加,同時因為不用再付利息,淨利會上升。但 ROE(股東權益報酬率)是淨利除以股東權益,當分子淨利增加的同時,分母股東權益也大幅增加,比率變化要看兩者增幅誰大。如果股東權益增加 30% 但淨利只增加 10%,ROE 反而會下降。記住:單一財務比率的分子分母同向變動時,不能直接判斷比率一定上升或下降,要比較增減幅度才知道最終走向。