對一個小型開放，資金完全自由移動，且採取浮動匯率的國家而言，貨幣供給增加會使國民所得：

貨幣供給↑→利率↓→資金外流→本國貨幣貶值→出口↑進口↓→淨出口↑→國民所得↑。浮動匯率下匯率會自動調整，強化貨幣政策效果。