初考-財稅行政財政學大意113 年第 23 題單選題
假設甲計畫在第 0 年須支出 1,000 萬元，但一年後可回收 1,050 萬元，而乙計畫在第 0 年僅須支出 100 萬元，但一年後只回收 110 萬元。若目前的市場利率為 12%，根據內部報酬率法，下列敘述何者正確？
A應選擇甲計畫
B應選擇乙計畫
C甲、乙計畫均可選擇
D甲、乙計畫均不可選擇正確答案
D正確答案
甲 IRR=5%、乙 IRR=10%，皆低於市場利率 12%，兩案均不該投資。
為什麼答案是 D
IRR 法則要求 IRR > 市場利率才值得投資。甲 5%、乙 10% 均 < 12%，資金放在市場獲利更高，兩案均應放棄。
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完整詳解
Pro · 無限重點 甲 IRR=5%、乙 IRR=10%，皆低於市場利率 12%，兩案均不該投資。
IRR 法則：IRR > 市場利率才投資。甲 5%、乙 10% 都 < 12%，全部淘汰。
逐選項分析
A✕
甲計畫 IRR = (1050-1000)/1000 = 5%，遠低於市場利率 12%，投資甲將產生虧損，不應選擇。
B✕ 陷阱
乙計畫 IRR = (110-100)/100 = 10%，雖比甲高，但仍低於市場利率 12%，把錢放銀行都比較划算，不應選擇。這是最常見的陷阱選項。
C✕
兩計畫 IRR（5%、10%）皆小於市場利率 12%，兩案都不符合投資門檻，不可能都選。
D✓ 正確
IRR 法則要求 IRR > 市場利率才值得投資。甲 5%、乙 10% 均 < 12%，資金放在市場獲利更高，兩案均應放棄。
IRR 計算與決策
| 計畫 | 支出 | 回收 | IRR | vs 12% |
|---|
| 甲 | 1000 | 1050 | 5% | ✗ 不投資 |
| 乙 | 100 | 110 | 10% | ✗ 不投資 |
考生易誤以為「IRR 較高就選」而挑乙，忽略 IRR 必須先通過「大於市場利率」的門檻。當所有方案 IRR 都低於資金成本時，最佳決策是全部不做，把錢留在市場賺 12%。 
