身障特考五等考試-會計會計學大意106 年第 22 題單選題
甲公司發行公司債時,若市場利率大於公司債的票面利率,則下列有關該批公司債的敘述何者正確?
A平價發行
B溢價發行
C折價發行正確答案
D公司債將延後發行
C正確答案
市場利率 > 票面利率時,投資人要求補償,公司債以折價發行。
為什麼答案是 C
市場利率大於票面利率,代表票面利息吸引力不足,投資人會要求降價購買以彌補利息差,故以折價發行。
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完整詳解
Pro · 無限重點 市場利率 > 票面利率時,投資人要求補償,公司債以折價發行。
口訣:市場利率高→折價、市場利率低→溢價、兩者相等→平價。
逐選項分析
A✕
平價發行是市場利率等於票面利率時才會發生,題目明確說市場利率大於票面利率,不符合。
B✕ 陷阱
溢價發行是市場利率小於票面利率的情況,因票面利息優於市場,投資人願多付錢。與題意相反,是常見陷阱。
C✓ 正確
市場利率大於票面利率,代表票面利息吸引力不足,投資人會要求降價購買以彌補利息差,故以折價發行。
D✕
公司債發行時機與市場利率高低無必然關係,公司可選擇調整發行價格(折/溢價)而非延後發行,此選項為干擾項。
公司債發行價格三種情境
| 市場利率 vs 票面利率 | 發行方式 | 發行價格 | 記憶關鍵 |
|---|
| 市場利率 > 票面利率 | 折價發行 | 低於面額 | 票面吸引力不足,打折賣 |
| 市場利率 = 票面利率 | 平價發行 | 等於面額 | 剛剛好,原價賣 |
| 市場利率 < 票面利率 | 溢價發行 | 高於面額 | 票面利息誘人,加價賣 |
最常見錯誤是把「折價/溢價」的方向搞反。記住關鍵邏輯:市場利率高代表外面錢比較好賺,公司債票面利息相對不吸引人,只好「打折」才賣得掉,所以是折價發行。