地方政府公務人員三等-會計類科成本與管理會計106 年第 16 題單選題
甲公司正在評估是否購買成本$500,000的新機器。該機器耐用年限5年，無殘值，採直線法折舊。甲公司使用該機器於未來五年可增加之營業淨利，以及折現率為14%時各期之複利現值因子如下：年度1增額營業淨利$39,000、14%之複利現值因子0.8772；年度2增額營業淨利$39,000、14%之複利現值因子0.7695；年度3增額營業淨利$8,000、14%之複利現值因子0.6750；年度4增額營業淨利$7,000、14%之複利現值因子0.5921；年度5增額營業淨利$56,000、14%之複利現值因子0.5194。則該投資之淨現值為何？
A$(397,147)
B$(53,827)正確答案
C$36,141
D$410,000
B正確答案
計算淨現值(NPV)必須使用「現金流量」而非「營業淨利」！現金流量 = 營業淨利 + 折舊費用，折現後再減去初始投資成本。
為什麼答案是 B
正確解法。每年折舊 = 500,000/5=100,000。將各年營業淨利加回 $100,000 得出現金流量，分別乘上現值因子後加總得 $446,173，減去初始投資 $500,000，NPV = $(53,827)。
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 計算淨現值(NPV)必須使用「現金流量」而非「營業淨利」！現金流量 = 營業淨利 + 折舊費用，折現後再減去初始投資成本。
秒解關鍵：看到「營業淨利」先加回「折舊」($100,000) 換算成現金流量，再乘現值因子，最後減去成本 $500,000。
逐選項分析
A✕ 陷阱
這是最大陷阱選項！直接用題目給的「營業淨利」乘上現值因子，得出總現值約 $102,853，再減去成本 $500,000 得到 $(397,147)。忘記折舊是非現金費用，必須加回。
B✓ 正確
正確解法。每年折舊 = $500,000 / 5 = $100,000。將各年營業淨利加回 $100,000 得出現金流量，分別乘上現值因子後加總得 $446,173，減去初始投資 $500,000，NPV = $(53,827)。
C✕
錯誤計算結果。可能是計算現金流量現值時加總錯誤，或是折現因子對應錯誤所產生的干擾選項。
D✕
錯誤計算結果。數值過大且為正數，可能是完全忽略折現因子，直接將各年淨利加總後與成本相減的錯誤邏輯。
淨現值(NPV)計算核心步驟
| 步驟 | 關鍵動作 | 本題數據 | 注意事項 |
|---|
| 1. 算折舊 | 成本 ÷ 年限 | $500,000 ÷ 5 = $100,000 | 無殘值直線法 |
| 2. 算現金流 | 營業淨利 + 折舊 | 各年淨利 + $100,000 | 折舊是非現金費用需加回 |
| 3. 算現值 | 現金流 × 現值因子 | 各年現金流 × 給定因子 | 注意因子對應年度 |
| 4. 算NPV | 總現值 - 初始投資 | $446,173 - $500,000 | 結果為負代表不可行 |
考選部最愛在資本預算題目給「營業淨利」來誘導考生直接折現。必須牢記「折舊」在損益表上扣除了現金，但實際上沒有現金流出，所以計算現金流量時一定要把折舊「加回」淨利中。 
