專技高考-會計師成本會計與管理會計108 年第 17 題單選題
明亮公司擬購置一部新機器，公司的資金成本率為8%，經評估該投資計畫之淨現值為負，則其內部報酬率應會：
A小於8%正確答案
B大於8%
C等於8%
D從現有資料無從得知
A正確答案
NPV 為負代表投資報酬率低於資金成本，IRR 必小於 8%。
為什麼答案是 A
NPV 為負代表以 8% 折現後現金流入不足以回收投資，表示該投資計畫的實際報酬率（IRR）低於 8% 資金成本，故 IRR<8%。
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 NPV 為負代表投資報酬率低於資金成本，IRR 必小於 8%。
NPV 與 IRR 關係：NPV<0 ⟺ IRR<資金成本率；NPV=0 ⟺ IRR=資金成本率；NPV>0 ⟺ IRR>資金成本率。
逐選項分析
A✓ 正確
NPV 為負代表以 8% 折現後現金流入不足以回收投資，表示該投資計畫的實際報酬率（IRR）低於 8% 資金成本，故 IRR<8%。
B✕ 陷阱
若 IRR>8%，則以 8% 折現時 NPV 應為正，與題意「NPV 為負」矛盾。此為方向顛倒的陷阱。
C✕
IRR 等於資金成本率時，NPV 恰為 0（損益兩平），與題目 NPV 為負不符。
D✕
NPV 的正負號與 IRR 和資金成本率的大小關係是確定對應的，資料已足夠判斷，不是無從得知。
NPV 與 IRR 的對應關係（資金成本率 = k）
| NPV 結果 | IRR 與 k 關係 | 投資決策 | 意義 |
|---|
| NPV > 0 | IRR > k | 接受 | 報酬率高於資金成本 |
| NPV = 0 | IRR = k | 無差異 | 剛好打平 |
| NPV < 0 | IRR < k | 拒絕 | 報酬率低於資金成本 |
最容易錯選 B。要記住：折現率越高，NPV 越低。若以 8% 算出的 NPV 已經是負的，代表要讓 NPV 歸零需要更低的折現率，所以 IRR 必定小於 8%，而非大於。 
