專技高考-會計師成本會計與管理會計109 年第 18 題單選題
甲公司擬購買一部新機器，成本為$50,000，耐用年限 10 年，無殘值，並採直線法提列折舊。該機器預期每年可為公司帶來稅前淨現金流入$15,000，公司之所得稅率為 40%。試問此投資方案之稅後回收期間及以原始投資為基礎的會計報酬率分別為多少？
A4.55 年及 12%正確答案
B4.55 年及 22%
C8.33 年及 12%
D8.33 年及 22%
A正確答案
本題測驗資本預算評估：回收期間法需使用「稅後淨現金流入」，而會計報酬率法需使用「稅後淨利」，兩者差異在於是否加回非現金費用的「折舊」。
為什麼答案是 A
計算正確。稅後回收期間 = 原始投資額 $50,000 ÷ 每年稅後淨現金流入 $11,000 = 4.545... ≒ 4.55 年。以原始投資為基礎的會計報酬率 = 每年稅後淨利 $6,000 ÷ 原始投資額 $50,000 = 12%。
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完整詳解
Pro · 無限重點 本題測驗資本預算評估：回收期間法需使用「稅後淨現金流入」，而會計報酬率法需使用「稅後淨利」，兩者差異在於是否加回非現金費用的「折舊」。
1.折舊=50,000/10=5,000。2.稅後淨利=(15,000-5,000)×(1-40%)=6,000。3.稅後現金流=6,000+5,000=11,000。4.回收期=50,000/11,000=4.55年。5.ARR=6,000/50,000=12%。
逐選項分析
A✓ 正確
計算正確。稅後回收期間 = 原始投資額 $50,000 ÷ 每年稅後淨現金流入 $11,000 = 4.545... ≒ 4.55 年。以原始投資為基礎的會計報酬率 = 每年稅後淨利 $6,000 ÷ 原始投資額 $50,000 = 12%。
B✕ 陷阱
回收期間 4.55 年正確。但 22% 是錯誤的會計報酬率，這是誤將「稅後淨現金流入 $11,000」當作分子除以原始投資額 $50,000 所得出的錯誤結果（會計報酬率分子必須是淨利）。
C✕ 陷阱
會計報酬率 12% 正確。但 8.33 年是錯誤的回收期間，這是誤將「稅後淨利 $6,000」當作分母（$50,000 ÷ $6,000 = 8.33），計算回收期必須加回折舊使用現金流量。
D✕
兩個數值皆計算錯誤。8.33 年是誤用淨利算回收期，22% 是誤用現金流算會計報酬率，完全混淆了兩項指標的定義。
資本預算評估指標比較
| 評估方法 | 使用數據 | 計算公式 | 是否考慮貨幣時間價值 |
|---|
| 回收期間法 (Payback Period) | 現金流量 | 原始投資額 ÷ 每年淨現金流入 | 否 |
| 會計報酬率法 (ARR) | 會計淨利 | 年平均稅後淨利 ÷ 投資額(原始或平均) | 否 |
| 淨現值法 (NPV) | 現金流量 | 未來現金流入現值 - 原始投資額 | 是 |
| 內部報酬率法 (IRR) | 現金流量 | 使 NPV = 0 的折現率 | 是 |
考生最常犯的錯誤是混淆「淨利」與「現金流」。計算回收期時，分母必須是「現金流」（要加回折舊）；計算會計報酬率時，分子必須是「會計淨利」（要扣除折舊）。此外，計算 ARR 時要注意題目要求分母是「原始投資」還是「平均投資」。 
