假設公債利息收入免稅，營利事業所得稅稅率 20%，且允許利息支出全額當費用扣除。若營利事業向銀行借款的利率為 10%，則公債利率高於多少時，營利事業即可向銀行借款去購買公債，進行租稅套利（tax arbitrage）？

Question

假設公債利息收入免稅，營利事業所得稅稅率 20%，且允許利息支出全額當費用扣除。若營利事業向銀行借款的利率為 10%，則公債利率高於多少時，營利事業即可向銀行借款去購買公債，進行租稅套利（tax arbitrage）？
(A) 8%
(B) 9%
(C) 10%
(D) 12%

Accepted Answer

正確答案為 A。 借款稅後成本為8%，公債利息免稅，故公債利率大於8%即可進行租稅套利。 (A) 【套利臨界點】借款稅後成本為 10%×(1-20%)=8%，公債利率需大於 8% 才能套利，本選項為臨界值。 (B) 【臨界點誤判】雖然大於8%可套利，但題目問的是「高於多少」的最低臨界點，即稅後借款成本8%，而非9%。

假設公債利息收入免稅，營利事業所得稅稅率 20%，且允許利息支出全額當費用扣除。若營利事業向銀行借款的利率為 10%，則公債利率高於多少時，營利事業即可向銀行借款去購買公債，進行租稅套利（tax arbitrage）？

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