某公司擬進行一項投資方案，若公司之必要報酬率為15%時，此投資方案之淨現值為負。請問該投資方案之內部報酬率為何？
A20%
B15%
C小於15%正確答案
D大於15%
答案與詳解
C
正確答案
NPV 在 15% 折現率下為負，代表 IRR 必小於 15%。
為什麼答案是 C
IRR 是讓 NPV=0 的折現率。既然 15% 下 NPV<0，須降低折現率才能讓 NPV 回升到 0，故 IRR<15%。
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 NPV 在 15% 折現率下為負，代表 IRR 必小於 15%。
秒殺技巧
NPV 與折現率呈反向關係：折現率↑則 NPV↓。NPV=0 時的折現率即 IRR。既然 15% 時 NPV<0，要讓 NPV 回到 0，折現率必須降低。逐選項分析
A✕
20% > 15%，折現率更高會讓 NPV 更負，不可能使 NPV=0，IRR 不可能大於 15%。
B✕ 陷阱
若 IRR=15%，則 15% 折現時 NPV 應為 0，與題目「NPV 為負」矛盾。易誤選陷阱。
C✓ 正確
IRR 是讓 NPV=0 的折現率。既然 15% 下 NPV<0，須降低折現率才能讓 NPV 回升到 0，故 IRR<15%。
D✕ 陷阱
方向錯誤。折現率越大 NPV 越小，IRR 若大於 15%，則 15% 時 NPV 應為正，與題意不符。
NPV 與 IRR 決策對照
| 必要報酬率 vs IRR | NPV 符號 | 投資決策 |
|---|---|---|
| 必要報酬率 < IRR | NPV > 0 | 接受 |
| 必要報酬率 = IRR | NPV = 0 | 無差異 |
| 必要報酬率 > IRR | NPV < 0 | 拒絕 |
陷阱提醒
考生容易誤以為 NPV 為負代表 IRR 較高，實際上相反。折現率與 NPV 呈反向關係：折現率越高 → 未來現金流現值越低 → NPV 越小。15% 下 NPV 已經負了，要讓它回到 0，必須用更低的折現率，故 IRR<15%。