使用內部投資報酬率來篩選投資計畫的缺點為何？
A沒有考慮貨幣的時間價值
B假設計畫所產生的現金流量之再投資報酬率等於必要投資報酬率
C假設計畫所產生的現金流量之再投資報酬率等於內部投資報酬率正確答案
D沒有考慮計畫所產生的所有現金流量
答案與詳解
C
正確答案
IRR 法的致命假設：再投資報酬率＝IRR 本身，這在高 IRR 計畫下常不切實際。
為什麼答案是 C
正解。IRR 的數學本質就是讓 NPV=0 的折現率，隱含假設期中現金流量能以 IRR 再投資。若 IRR 很高（如 30%），市場上難找到同樣報酬的再投資機會，故此假設被視為缺點。
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 IRR 法的致命假設：再投資報酬率＝IRR 本身，這在高 IRR 計畫下常不切實際。
秒殺技巧
IRR vs NPV 差異點：IRR 假設再投資於 IRR，NPV 假設再投資於資金成本（必要報酬率）。逐選項分析
A✕ 陷阱
錯。IRR 是折現現金流量法的一種，當然有考慮貨幣時間價值。沒考慮時間價值的是「回收期間法」與「會計報酬率法」，別搞混。
B✕ 陷阱
錯。這是 NPV 法的假設，不是 IRR。NPV 用必要報酬率（資金成本）折現，隱含再投資於必要報酬率；IRR 則用 IRR 本身折現。
C✓ 正確
正解。IRR 的數學本質就是讓 NPV=0 的折現率，隱含假設期中現金流量能以 IRR 再投資。若 IRR 很高（如 30%），市場上難找到同樣報酬的再投資機會，故此假設被視為缺點。
D✕ 陷阱
錯。IRR 計算時會納入計畫期間所有現金流量。沒有考慮所有現金流量的是「回收期間法」（只看回本前）。
資本預算四大方法比較
| 方法 | 時間價值 | 所有現金流量 | 再投資假設 |
|---|---|---|---|
| 回收期間法 | ❌ | ❌ | 無 |
| 會計報酬率 | ❌ | ✅ | 無 |
| NPV 淨現值 | ✅ | ✅ | 必要報酬率 |
| IRR 內部報酬率 | ✅ | ✅ | IRR 本身 ⚠️ |
陷阱提醒
B 和 C 只差「必要投資報酬率」vs「內部投資報酬率」一詞，命題者刻意混淆兩種方法的再投資假設。記住口訣：用什麼率折現，就假設再投資於什麼率。NPV 用必要報酬率，IRR 用 IRR 自己。