初考-財稅行政財政學大意114 年第 50 題單選題
當經濟衰退,下列何者承購公債具有較大的貨幣擴張效果?
C正確答案
中央銀行承購公債=直接印鈔購債,貨幣基數增加最多,貨幣擴張效果最大。
為什麼答案是 C
央行承購公債等同「貨幣化財政赤字」,央行以新創造的準備金付款,貨幣基數直接增加,再透過乘數效果放大,擴張效果最大。
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完整詳解
Pro · 無限重點 中央銀行承購公債=直接印鈔購債,貨幣基數增加最多,貨幣擴張效果最大。
看到「貨幣擴張最大」→ 一律選央行!因為只有央行能創造貨幣基數(M0)。
逐選項分析
A✕
個人用既有存款買公債,只是資金從民間移轉給政府,貨幣總量不變,無擴張效果。
B✕
企業購債同樣只是把自有資金交給政府運用,貨幣存量不變,屬於存量重分配。
C✓ 正確
央行承購公債等同「貨幣化財政赤字」,央行以新創造的準備金付款,貨幣基數直接增加,再透過乘數效果放大,擴張效果最大。
D✕ 陷阱
商業銀行購債雖能透過信用創造產生乘數效果,但受法定準備率限制,且動用的是既有準備金,擴張幅度不及央行直接創造貨幣基數。
不同主體承購公債之貨幣效果比較
| 承購主體 | 資金來源 | 貨幣基數變化 | 擴張效果 |
|---|
| 個人 | 既有存款 | 不變 | 無 |
| 企業 | 既有資金 | 不變 | 無 |
| 商業銀行 | 既有準備金 | 不變(但有信用創造) | 中 |
| 中央銀行 | 新創造貨幣 | 增加 | 最大 |
考生常誤選 D 商業銀行,以為銀行有信用創造功能效果最大。但關鍵在於「貨幣基數」的創造者只有中央銀行,商銀只能在既有基數上進行乘數放大,源頭擴張力遠不及央行直接印鈔購債。