農會 金融業務類貨幣銀行學108 年第 20 題單選題
經濟景氣出現衰退現象,對債券價格與利率的影響為:
A債券價格下跌、利率上升
B債券價格下跌、利率下跌
C債券價格上漲、利率上升
D債券價格上漲、利率下跌正確答案
D正確答案
景氣衰退時央行寬鬆貨幣且資金避險,導致市場利率下跌;因債券價格與利率呈反向變動,故債券價格上漲。
為什麼答案是 D
景氣衰退促使央行降息且避險資金湧入債市,導致利率下跌;基於反向關係,債券價格上漲。
考點:總體經濟連動考點:反向關係陷阱考點:債券定價原理考點:正確總體連動
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完整詳解
Pro · 無限重點 景氣衰退時央行寬鬆貨幣且資金避險,導致市場利率下跌;因債券價格與利率呈反向變動,故債券價格上漲。
牢記債券價格與利率是「翹翹板」反向關係。景氣衰退時央行降息且資金避險,利率下跌,故債券價格上漲。
逐選項分析
A總體經濟連動✕
景氣衰退時資金需求減弱且央行傾向寬鬆,市場利率應下跌而非上升,債券價格應上漲。
B反向關係陷阱✕ 陷阱
雖正確指出利率下跌,但忽略了債券價格與利率的反向關係,利率跌時債券價格應上漲。
C債券定價原理✕
債券價格與利率呈反向變動,兩者絕不可能同向上升或同向下跌,此選項違反基本定價公式。
D正確總體連動✓ 正確
景氣衰退促使央行降息且避險資金湧入債市,導致利率下跌;基於反向關係,債券價格上漲。
總體經濟與債券市場聯動表
| 經濟狀態 | 央行貨幣政策 | 市場利率 | 債券價格 | 資金流向 |
|---|
| 景氣衰退 | 寬鬆 (降息) | 下跌 | 上漲 | 流向債市 (避險) |
| 景氣過熱 | 緊縮 (升息) | 上升 | 下跌 | 流向股市 (追求報酬) |
考生常忘記債券價格與利率呈反向關係這一鐵律,或誤以為景氣差會導致債券違約風險上升而價格下跌。請牢記公債等無風險債券在衰退期是避險首選,需求大增會推升價格。