下列有關利率風險結構的敘述何者是正確？
A違約風險愈低的債券，其利率愈高
B流動性愈低的債券，其利率愈高正確答案
C租稅負擔的差異是引起利率差異的原因之一正確答案
D信用評等愈高的金融工具，其利率愈高
E金融工具變現時所花費的成本及費用愈高，其利率愈高正確答案
答案與詳解
B、C、E
正確答案
利率風險結構探討同期限債券利率差異，取決於違約風險、流動性與租稅。風險與變現成本越高，利率越高。
為什麼答案是 B、C、E
流動性越低代表變現越困難，投資人會要求較高的流動性溢酬作為補償，故利率較高。
考點：違約風險考點：流動性溢酬考點：租稅因素考點：信用評等
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 利率風險結構探討同期限債券利率差異，取決於違約風險、流動性與租稅。風險與變現成本越高，利率越高。
秒殺技巧
秒殺口訣：高風險、低流動、高稅負等於高利率。注意信用評等高代表風險低，利率反而低，別被直覺騙了！逐選項分析
A違約風險✕
違約風險越低，投資人要求的風險溢酬越少，因此債券的利率會越低，而非越高。
B流動性溢酬✓ 正確
流動性越低代表變現越困難，投資人會要求較高的流動性溢酬作為補償，故利率較高。
C租稅因素✓ 正確
租稅負擔差異（如免稅與應稅）會直接影響投資人的稅後實質報酬，是引起利率差異的重要原因。
D信用評等✕ 陷阱
信用評等越高代表違約風險越低，投資人要求的風險溢酬較少，因此金融工具的利率反而越低。
E流動性成本✓ 正確
變現花費的成本與費用越高即代表流動性越差，投資人會要求流動性溢酬，導致該工具利率較高。
利率風險結構三大影響因素
| 影響因素 | 特徵變化 | 對利率的影響 | 舉例說明 |
|---|---|---|---|
| 違約風險 | 風險上升 | 利率上升 | 垃圾債利率 > 投資級債券 |
| 流動性 | 流動性下降 (變現成本高) | 利率上升 | 冷門債券利率 > 熱門公債 |
| 租稅負擔 | 稅負較重 (無免稅優惠) | 名目利率上升 | 應稅公司債利率 > 免稅地方債 |
陷阱提醒
考生常將「信用評等高」直覺聯想為「利率高」，但評等高代表信用好、違約風險低，投資人要求的風險溢酬較少，利率反而較低。務必釐清評等與風險的反向關係。