外交人員考試三等考試-外交領事人員類科英文組二國際經濟(以英文命題及作答)110 年第 20 題單選題
Which of the following statements regarding monetary policy under a fixed exchange rate system is correct?
AAn anchor country loses control over its monetary policy.
BA country that ties its currency to that of another country acquires greater control over its monetary policy.
CA country that ties its currency to that of another country gains control over that country's monetary policy.
DA country that ties its currency to that of another country loses control over its own monetary policy.正確答案
D正確答案
固定匯率制下，釘住他國貨幣的小國會喪失自己的貨幣政策獨立性，被迫跟隨錨國。
為什麼答案是 D
正解。固定匯率下，小國央行必須透過調整利率、外匯干預維持匯率，貨幣政策被綁架，實質上喪失自主性。典型例子：香港聯繫匯率制跟隨美國升降息。
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完整詳解
Pro · 無限重點 固定匯率制下，釘住他國貨幣的小國會喪失自己的貨幣政策獨立性，被迫跟隨錨國。
記住「蒙代爾三元悖論」：固定匯率+資本自由流動+貨幣政策獨立，三者只能擇二。選固定匯率就放棄貨幣自主。
逐選項分析
A✕ 陷阱
錨國（anchor country，如美國）反而保有貨幣政策主導權，是被釘住的一方要跟著它走，而非錨國失去控制。選項把主被動顛倒。
B✕
釘住他國貨幣的小國反而「失去」而非「獲得更大」貨幣政策控制權，因為必須動用利率與外匯存底來維持匯率平價。
C✕ 陷阱
小國不可能取得「錨國」的貨幣政策控制權，錨國貨幣政策仍由錨國央行自主決定。小國只是被動跟隨。
D✓ 正確
正解。固定匯率下，小國央行必須透過調整利率、外匯干預維持匯率，貨幣政策被綁架，實質上喪失自主性。典型例子：香港聯繫匯率制跟隨美國升降息。
蒙代爾三元悖論 (Impossible Trinity)
| 政策組合 | 固定匯率 | 資本自由 | 貨幣自主 | 代表 |
|---|
| 放棄貨幣自主 | ✓ | ✓ | ✗ | 香港、歐元區 |
| 放棄資本自由 | ✓ | ✗ | ✓ | 早期中國大陸 |
| 放棄固定匯率 | ✗ | ✓ | ✓ | 美國、日本 |
本題 4 個選項都在玩「誰失去/獲得控制權」的文字遊戲。考生要分清楚：錨國（被釘）保有自主，釘住國（主動釘）喪失自主。A 把錨國說成失去、B/C 把釘住國說成獲得，都是顛倒主被動關係。 
