初考-財稅行政財政學大意112 年第 10 題單選題
兩個具互斥性質的公共投資計畫，兩者之投入成本相同，在評估成本效益時，採取下列何種折現率，對效益發生較晚的計畫較有利？
A高的折現率
B低的折現率正確答案
C折現率高於內部報酬率
D折現率高低無關緊要
B正確答案
折現率越低，未來效益的現值越大，對效益發生較晚的計畫越有利。
為什麼答案是 B
低折現率使未來效益折現後仍保有較高現值，讓效益發生較晚的計畫淨現值 (NPV) 更大，評估上較占優勢。
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 折現率越低，未來效益的現值越大，對效益發生較晚的計畫越有利。
記住公式 PV=FV/(1+r)^n，r 小 → 分母小 → PV 大，遠期效益吃香。
逐選項分析
A✕ 陷阱
高折現率會大幅壓縮遠期效益的現值，對效益發生較晚的計畫反而不利，這是最常見的反向陷阱。
B✓ 正確
低折現率使未來效益折現後仍保有較高現值，讓效益發生較晚的計畫淨現值 (NPV) 更大，評估上較占優勢。
C✕
折現率高於內部報酬率代表 NPV<0，計畫根本不該採行，且高折現率同樣不利於遠期效益計畫。
D✕
折現率是成本效益分析的核心變數，對效益發生時點不同的計畫影響極大，絕非無關緊要。
折現率高低對不同時點效益計畫的影響
| 折現率 | 近期效益計畫 | 遠期效益計畫 | 評估結論 |
|---|
| 高折現率 | 影響小，仍具優勢 | 現值大幅縮水，不利 | 偏好近期計畫 |
| 低折現率 | 優勢減弱 | 現值保持，較有利 | 偏好遠期計畫 |
考生常直覺「高折現率 = 效益高」而誤選 A，但折現率是把未來錢『打折』回現在的比率，折扣率越高，越晚拿到的錢越不值錢，因此遠期效益計畫反而需要『低』折現率才有利。 
