假設目前的 1 年期利率為 0.88%,預期 1、2、3 年後的 1 年期利率分別為 0.9%、1.05%、1.45%,則殖利率曲線的型態為:
A下降型
B上升型正確答案
C水平型
D峰狀
答案與詳解
B
正確答案
根據預期理論，未來短期利率預期持續上升，帶動長期利率走高，使殖利率曲線呈現上升型（正斜率）。
為什麼答案是 B
未來短期利率預期遞增（0.88%至1.45%），長期利率隨之走高，形成上升型曲線，為本題正確答案。
考點：下降型曲線考點：上升型曲線考點：水平型曲線考點：峰狀曲線
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完整詳解
Pro · 無限重點 根據預期理論，未來短期利率預期持續上升，帶動長期利率走高，使殖利率曲線呈現上升型（正斜率）。
秒殺技巧
秒解：看到未來各期短期利率「越來越大」（0.88→0.9→1.05→1.45），直接選「上升型」！逐選項分析
A下降型曲線✕
若未來短期利率預期遞減，長期利率才會下降，形成下降型（負斜率）曲線，與本題資料趨勢不符。
B上升型曲線✓ 正確
未來短期利率預期遞增（0.88%至1.45%），長期利率隨之走高，形成上升型曲線，為本題正確答案。
C水平型曲線✕
若未來短期利率預期維持不變，長短期利率相等，才會形成水平型曲線，與本題資料趨勢不符。
D峰狀曲線✕
若短期利率預期先升後降，長期利率會先升後降，形成峰狀（駝峰型）曲線，與本題資料趨勢不符。
殖利率曲線型態與預期短期利率關係
| 曲線型態 | 未來短期利率預期 | 斜率 | 經濟意涵 |
|---|---|---|---|
| 上升型 | 遞增 | 正斜率 | 預期未來經濟成長或通膨上升 |
| 下降型 | 遞減 | 負斜率 | 預期未來經濟衰退或通膨下降 |
| 水平型 | 不變 | 零斜率 | 預期未來經濟與利率持穩 |
| 峰狀(駝峰) | 先升後降 | 先正後負 | 預期短期緊縮後轉向寬鬆 |
陷阱提醒
考生易混淆「目前利率」與「預期未來利率」對曲線的影響。殖利率曲線的形狀是由「未來短期利率的預期變化趨勢」決定的，而非單純看目前的絕對利率水準。