依據費利德曼的現代貨幣需求理論的敘述，a.債券報酬率與貨幣報酬率的差距 b.預期通貨膨脹率與貨幣報酬率的差距 c.恆常所得 d.權益證券報酬率與貨幣報酬率的差距，何者與貨幣需求呈負相關?
Aa b c
Bb c d
Cc d a
Da b d正確答案
答案與詳解
D
正確答案
Friedman理論中，各資產與貨幣報酬率的差距代表機會成本，與貨幣需求呈負相關；恆常所得則呈正相關。
為什麼答案是 D
a、b、d皆為持有其他資產(債券、實質資產、權益證券)相對於貨幣的超額報酬率，即持有貨幣的機會成本，與貨幣需求呈負相關，為正確答案。
考點：恆常所得考點：機會成本
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 Friedman理論中，各資產與貨幣報酬率的差距代表機會成本，與貨幣需求呈負相關；恆常所得則呈正相關。
秒殺技巧
秒解：看到「報酬率差距」就是機會成本，與貨幣需求「負相關」；「恆常所得」是財富，呈「正相關」。排除含c的選項即可。逐選項分析
A恆常所得✕
包含c(恆常所得)，恆常所得代表長期財富水準，與貨幣需求呈正相關，故非全部負相關組合。
B恆常所得✕
包含c(恆常所得)，恆常所得與貨幣需求呈正相關，而非題目所問的負相關，故刪除。
C恆常所得✕
包含c(恆常所得)，其與貨幣需求為正相關；且遺漏了b(預期通膨差距)這個重要的負相關變數。
D機會成本✓ 正確
a、b、d皆為持有其他資產(債券、實質資產、權益證券)相對於貨幣的超額報酬率，即持有貨幣的機會成本，與貨幣需求呈負相關，為正確答案。
Friedman 貨幣需求函式變數相關性
| 變數 | 經濟意義 | 與貨幣需求相關性 |
|---|---|---|
| 恆常所得(Yp) | 長期平均財富水準 | 正相關 |
| 債券報酬率差距(rb-rm) | 持有債券的機會成本 | 負相關 |
| 權益證券報酬率差距(re-rm) | 持有股票的機會成本 | 負相關 |
| 預期通膨差距(πe-rm) | 持有實質資產的機會成本 | 負相關 |
陷阱提醒
考生易將「預期通膨率」本身與「預期通膨率與貨幣報酬率的差距」混淆。請牢記題目中的「差距」代表持有其他資產的機會成本，機會成本越高，貨幣需求必然越低（負相關）。