經濟部所屬事業機構新進職財務管理96 年第 31 題複選題
股東與債權人間之代理問題有:
A資產替代正確答案
B補貼性消費
C債權稀釋正確答案
D過度投資
A、C正確答案
股東與債權人間的代理問題核心:資產替代(風險轉移)與債權稀釋(發新債稀釋舊債權),補貼性消費與過度投資屬股東與經理人間代理問題。
逐選項解析
B補貼性消費✕ 易錯陷阱
補貼性消費(Perquisite Consumption)指經理人以公司資源謀取私利,例如公費旅遊、豪華辦公室,屬於股東與經理人(代理人)之間的代理問題,而非股東與債權人之間。
D過度投資✕ 易錯陷阱
過度投資(Overinvestment)指經理人為擴大個人控制權而進行NPV為負的投資,損害股東利益,屬股東與經理人之間的代理問題,與債權人無直接關聯。
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