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國營聯招 財會財務管理9639單選題

關於可轉換公司債(CB),下列何者正確?

A轉換價格愈高,CB之市價愈高
B普通股市價愈高之公司其CB之市價愈高正確答案
C普通股市價波動程度愈大之公司,其CB之市價愈高正確答案
D轉換期間愈長,CB之市價愈高正確答案
答案與詳解
B、C、D
正確答案
可轉換公司債(CB)市價由債券價值+轉換選擇權價值組成;股價高、波動大、期間長均使選擇權價值上升,但轉換價格愈高則選擇權價值下降。

為什麼答案是 B、C、D

普通股市價(標的資產價格)愈高,CB內嵌的轉換選擇權其內含價值愈高(轉換有利可圖),CB市價因此愈高。對應B-S模型中S↑ → Call價值↑。

考點:轉換價格vs選擇權價值考點:股價↑→CB市價↑考點:波動率↑→CB市價↑考點:期間↑→CB市價↑
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黑皮