下列敘述何者正確?
A經濟附加價值(EVA)和會計淨利(NI)之間最大的差異是,在計算會計淨利時是扣除普通股權益成本,而經濟附加價值代表的是扣除企業使用權益資金成本前的會計淨利。
B市場附加價值(MVA)係指企業在過去一年,其管理部門所增加的價值。
CMVA可定義為:MVA=在外流通普通股股數×股價+普通股帳面價值。
DEVA可定義為:EVA=息前稅前盈餘(1-公司所得稅率)-投資人提供於營運的資本×稅後的資金成本正確答案
EEVA係指企業成立迄今,其管理部門所增加的價值。
答案與詳解
D
正確答案
EVA衡量單期創造價值且需扣除包含權益在內的所有資金成本，MVA衡量長期累積創造價值，計算為市值減去投入資本帳面價值。
為什麼答案是 D
EVA等於稅後營業淨利(NOPAT)減去總資金成本。息前稅前盈餘×(1-稅率)即為NOPAT，減去投入營運資本乘上稅後資金成本(WACC)，公式完全正確。
考點：EVA與NI差異考點：MVA時間維度考點：MVA計算公式考點：EVA計算公式
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完整詳解
Pro · 無限重點 EVA衡量單期創造價值且需扣除包含權益在內的所有資金成本，MVA衡量長期累積創造價值，計算為市值減去投入資本帳面價值。
秒殺技巧
秒解技巧：EVA看單期、必扣權益成本；MVA看累積、市值減帳面。B與E定義互換，C的加號應為減號，D公式正確。逐選項分析
AEVA與NI差異✕ 陷阱
會計淨利(NI)只扣除債務利息，不扣除普通股權益成本；EVA才是扣除包含權益資金等所有資本成本後的剩餘利潤，選項敘述完全顛倒。
BMVA時間維度✕ 陷阱
市場附加價值(MVA)衡量的是企業「成立迄今」所累積增加的價值；衡量「過去一年」單期增加價值的是經濟附加價值(EVA)。此選項將MVA的時間維度誤植為單一年度。
CMVA計算公式✕ 陷阱
MVA的計算公式應為企業市場總價值「減去」投入資本的帳面價值，選項中寫成「加上」普通股帳面價值是錯誤的，符號顛倒。
DEVA計算公式✓ 正確
EVA等於稅後營業淨利(NOPAT)減去總資金成本。息前稅前盈餘×(1-稅率)即為NOPAT，減去投入營運資本乘上稅後資金成本(WACC)，公式完全正確。
EEVA時間維度✕ 陷阱
EVA衡量的是「特定單一期間」(如過去一年)管理部門創造的價值；企業「成立迄今」累積增加的價值應為市場附加價值(MVA)，兩者時間維度顛倒。
EVA 與 MVA 核心比較
| 指標 | 時間維度 | 核心意義 | 計算公式概念 |
|---|---|---|---|
| 經濟附加價值 (EVA) | 單一期間 (如一年) | 扣除所有資金成本後的超額利潤 | 稅後營業淨利 - (投入資本 × WACC) |
| 市場附加價值 (MVA) | 長期累積 (成立迄今) | 市場對企業未來創造價值的總預期 | 企業市場總價值 - 投入資本帳面價值 |
陷阱提醒
出題者刻意將 EVA 與 MVA 的時間維度（單期 vs. 累積）在選項 B 和 E 中互相顛倒，並在選項 C 的 MVA 公式中將減號替換為加號，測試考生對兩者定義與公式符號的精確記憶。