農會 財務管理類財務管理105 年第 18 題單選題
下列敘述何者正確?
A如果投資人持有大量且風險分散良好的股票投資組合,則她能完全消除所有的市場風險。
B投資組合中的股票彼此之間的相關性愈高,整個組合的風險即愈低。
C單一股票的市場風險不可能小於包含該股票在內的投資組合的市場風險。
D一旦投資組合已包括約40種股票,在組合中繼續增加股票是不會再降低組合的風險,即使是少量的風險。
E如果投資人持有大量且風險分散良好的股票投資組合,則她能完全消除所有的個別(或特定)風險。正確答案
E正確答案
個別風險可透過分散投資完全消除；市場風險受總體經濟影響，無法靠分散投資消除。
為什麼答案是 E
個別風險（非系統風險）是公司特有事件造成的，可透過持有大量且分散良好的投資組合完全消除。
考點：市場風險特性考點：相關係數與風險考點：Beta加權平均考點：分散投資極限
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完整詳解
Pro · 無限重點 個別風險可透過分散投資完全消除；市場風險受總體經濟影響，無法靠分散投資消除。
秒解口訣：個別風險可分散，市場風險不可分散。相關係數越低，分散效果越好。
逐選項分析
A市場風險特性✕
市場風險（系統風險）受總體經濟影響，無法透過分散投資消除，只能消除個別風險。
B相關係數與風險✕
股票間相關性愈高，走勢愈一致，分散風險效果愈差，整個組合的風險反而愈高。
CBeta加權平均✕
單一股票的市場風險(Beta)可能小於組合Beta（例如組合內有其他高Beta股票），故並非不可能小於。
D分散投資極限✕
持有20至30種股票可消除大部分非系統風險，但繼續增加仍能微幅降低風險，且說不會再降低過於絕對。
E個別風險消除✓ 正確
個別風險（非系統風險）是公司特有事件造成的，可透過持有大量且分散良好的投資組合完全消除。
風險分類與分散效果對照表
| 風險型別 | 別名 | 能否分散 | 影響因素 |
|---|
| 系統風險 | 市場風險 | 否 | 總體經濟、利率、通膨 |
| 非系統風險 | 個別風險、特定風險 | 是 | 公司特有事件、罷工、訴訟 |
考生極易混淆「市場風險」與「個別風險」的分散特性。請牢記：市場風險是大環境造成的，無法靠多買股票消除；個別風險是公司自己的事，可靠分散投資抵消。 
