請問下列說法何者最符合代理問題的精髓所在?
A一般來說,管理者以追求股東財富極大化為目標,也可能會以個人私利為管理決策的取捨標準。而只要管理者假公濟私的行為不觸犯法,並沒有其他的方法可以規範管理者的行為
B財務管理人最適當的工作目標是極大化公司的預期現金流量,因為如此一來即可為所有股東增加最多的財富
C股東和管理者之間存在著代理問題,而股東與債權人之間亦同樣的存在代理問題正確答案
D以上皆非
答案與詳解
C
正確答案
代理問題不僅存在於股東與管理階層間，也存在於股東與債權人間，需靠公司治理機制來緩解。
為什麼答案是 C
代理問題包含兩種主要型別：股東與管理階層的衝突，以及股東與債權人之間的利益衝突（如資產替代問題）。
考點：公司治理機制考點：財管目標考點：代理問題型別考點：選項判斷
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完整詳解
Pro · 無限重點 代理問題不僅存在於股東與管理階層間，也存在於股東與債權人間，需靠公司治理機制來緩解。
秒殺技巧
秒解：代理問題兩大陣營「股東vs.經理人」、「股東vs.債權人」，且可透過公司治理機制（非僅法律）約束。逐選項分析
A公司治理機制✕ 陷阱
規範管理者不單靠法律，還可透過公司治理機制（如薪酬誘因、董事會監督、接管市場）來緩解代理問題。
B財管目標✕ 陷阱
財務管理目標應為「股東財富極大化」或「公司價值極大化」，單純極大化現金流量未考慮時間價值與風險。
C代理問題型別✓ 正確
代理問題包含兩種主要型別：股東與管理階層的衝突，以及股東與債權人之間的利益衝突（如資產替代問題）。
D選項判斷✕
選項C為正確敘述，故本題不選以上皆非。
代理問題的兩大型別與解決機制
| 衝突雙方 | 衝突原因 | 解決/緩解機制 |
|---|---|---|
| 股東 vs. 管理階層 | 所有權與經營權分離，經理人追求私利（如在職消費、規避風險） | 績效薪酬、股票選擇權、董事會監督、接管市場 |
| 股東 vs. 債權人 | 股東可能要求經理人投資高風險專案，若失敗債權人承擔損失（資產替代） | 限制條款（保護性條款）、可轉換公司債、監督 |
陷阱提醒
選項A故意將規範管理者的方法限縮在「法律」，忽略「公司治理機制」（如市場機制、薪酬設計）；選項B則用「現金流量」偷換「股東財富（股價）」，忽略風險與時間價值。