欲比較兩項不同預期報酬的投資方案的風險大小,用何者方式較適當?
A共變數
B相關係數
C平均數
D變異係數正確答案
答案與詳解
D
正確答案
比較預期報酬不同的投資方案風險，需使用變異係數(CV)來衡量單位報酬所承擔的相對風險。
為什麼答案是 D
變異係數(CV)等於標準差除以預期報酬，能消除報酬規模差異，是比較不同預期報酬方案相對風險的正確指標。
考點：投資組合考點：相關程度考點：集中趨勢考點：相對風險
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完整詳解
Pro · 無限重點 比較預期報酬不同的投資方案風險，需使用變異係數(CV)來衡量單位報酬所承擔的相對風險。
秒殺技巧
看到「不同預期報酬」比風險，秒選「變異係數」；同報酬比風險才看「標準差」。逐選項分析
A投資組合✕
共變數用於衡量兩種資產報酬率的連動性，是計算投資組合風險的指標，無法比較單一方案的相對風險。
B相關程度✕
相關係數衡量兩變數間的線性相關程度（-1到1），用於判斷資產分散風險的效果，非衡量單一方案風險。
C集中趨勢✕
平均數代表資料的集中趨勢，在財管中通常指預期報酬率，是用來衡量報酬而非風險的指標。
D相對風險✓ 正確
變異係數(CV)等於標準差除以預期報酬，能消除報酬規模差異，是比較不同預期報酬方案相對風險的正確指標。
風險衡量指標比較
| 指標名稱 | 公式/定義 | 適用情境 |
|---|---|---|
| 標準差 | 變異數的平方根 | 比較「預期報酬相同」的絕對風險 |
| 變異係數 (CV) | 標準差 / 預期報酬 | 比較「預期報酬不同」的相對風險 |
| 共變數 | 兩資產報酬共變程度 | 計算投資組合風險及資產連動性 |
| 相關係數 | 共變數 / (兩標準差之積) | 評估資產間分散風險的效果 |
陷阱提醒
考生常把「標準差」與「變異係數」搞混。標準差只看絕對波動，若兩方案預期報酬差很多，標準差大不代表單位報酬承擔的風險大，必須用變異係數標準化後才能公平比較。