某公司認為本身獲利良好，而股價卻明顯偏低，因此決定增加現金股利的發放以期提升股價，此一觀點與下列何種主張一致？
A股利無關論
B剩餘股利政策
C股利訊號發射理論正確答案
D代理人理論
答案與詳解
C
正確答案
公司透過增加現金股利向市場傳遞獲利良好的內部資訊以修正低估股價，此為股利訊號發射理論的核心概念。
為什麼答案是 C
股利訊號發射理論認為管理階層會利用股利變動，向市場傳遞公司未來獲利能力的內部資訊，以修正偏低股價。
考點：股利無關論考點：剩餘股利政策考點：訊號發射理論考點：代理人理論
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完整詳解
Pro · 無限重點 公司透過增加現金股利向市場傳遞獲利良好的內部資訊以修正低估股價，此為股利訊號發射理論的核心概念。
秒殺技巧
看到「增加股利...提升股價/傳遞資訊」秒選「訊號發射」；看到「不影響股價」選「無關論」；看到「投資優先」選「剩餘股利」。逐選項分析
A股利無關論✕
股利無關論(MM理論)主張在完美市場下，股利政策不影響公司價值與股價，與題幹欲提升股價的觀點矛盾。
B剩餘股利政策✕
剩餘股利政策主張公司應優先滿足所有淨現值為正的投資計畫，剩餘盈餘才發放股利，未強調傳遞市場訊號。
C訊號發射理論✓ 正確
股利訊號發射理論認為管理階層會利用股利變動，向市場傳遞公司未來獲利能力的內部資訊，以修正偏低股價。
D代理人理論✕ 陷阱
代理人理論關注發放股利可減少自由現金流量，進而降低股東與管理階層間的代理成本，與題幹強調傳遞訊號不同。
四大股利理論與政策核心比較
| 理論/政策 | 核心主張 | 對股價影響 |
|---|---|---|
| 股利無關論 | 完美市場下，股利政策不影響公司價值 | 無影響 |
| 剩餘股利政策 | 優先滿足投資需求，剩餘盈餘才發股利 | 視投資機會而定 |
| 訊號發射理論 | 透過股利變動傳遞未來獲利的內部資訊 | 增加股利通常推升股價 |
| 代理人理論 | 發放股利減少自由現金流，降低代理成本 | 降低代理成本有利股價 |
陷阱提醒
考生易將「發放股利減少現金」直覺聯想到代理人理論(降低代理成本)，但題幹明確指出目的是「認為獲利良好...以期提升股價」，需緊扣「傳遞資訊/訊號」的關鍵字，避免被其他發放股利的動機誤導。