農會 財務管理類財務管理110 年第 12 題單選題
公司資本結構決策應以何者為主要目標?
A成本最低
B每股盈餘最大
C股價最高正確答案
D風險最低
C正確答案
財務管理核心目標為股東財富最大化,資本結構決策需權衡風險與報酬,最終以追求股價最高為正解。
為什麼答案是 C
財務管理的最終目標為股東財富最大化,資本結構決策需權衡負債稅盾利益與破產成本,以達到股價最高。
考點:成本與風險權衡考點:EPS盲點考點:股東財富最大化考點:風險規避盲點
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完整詳解
Pro · 無限重點 財務管理核心目標為股東財富最大化,資本結構決策需權衡風險與報酬,最終以追求股價最高為正解。
看到「財務目標」或「資本結構」,秒選「股價最高」或「公司價值最大」。EPS最大和成本最低都是忽略風險的常見陷阱。
逐選項分析
A成本與風險權衡✕ 陷阱
僅追求資金成本最低可能導致過度舉債,引發高昂的財務危機成本,反而無法最大化公司整體價值。
BEPS盲點✕ 陷阱
每股盈餘(EPS)最大化未考慮風險因素與時間價值,高財務槓桿雖能衝高EPS,但伴隨的高風險會壓低本益比。
C股東財富最大化✓ 正確
財務管理的最終目標為股東財富最大化,資本結構決策需權衡負債稅盾利益與破產成本,以達到股價最高。
D風險規避盲點✕
極度規避風險會喪失投資與財務槓桿帶來的獲利機會,無法為股東創造最大價值,不符合企業經營本質。
財務管理目標大比拼
| 目標 | 優點 | 缺點與盲點 |
|---|
| 利潤/EPS最大 | 直觀易懂、會計帳面好看 | 未考慮時間價值與風險,易被操縱 |
| 資金成本最低 | 節省利息費用 | 過度舉債會增加破產風險與財務危機成本 |
| 股價/公司價值最大 | 綜合考量風險、時間價值與未來現金流 | 短期內可能受市場非理性情緒幹擾 |
考生常誤以為每股盈餘最大或資金成本最低就是好決策。但EPS未考慮風險,過度舉債雖能提高EPS,卻會引發財務危機使股價大跌。