農會 財務管理類財務管理110 年第 32 題單選題
一證券的公平市價(fair market price)應該反映其所有預期未來現金流量的現值總和。
A正確答案
證券的公平市價(內在價值)等於其未來所有預期現金流量的現值總和,這是財務管理資產評價的核心基礎。
為什麼答案是 A
資產評價的核心鐵律:任何證券的公平市價(內在價值),等於其未來預期產生的所有現金流量,以適當折現率計算的現值總和。
考點:資產評價基礎考點:錯誤選項
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完整詳解
Pro · 無限重點 證券的公平市價(內在價值)等於其未來所有預期現金流量的現值總和,這是財務管理資產評價的核心基礎。
看到「公平市價」與「未來現金流量現值總和」畫等號,直接選正確!這是財管所有評價模型(股票、債券)的萬用鐵律。
逐選項分析
A資產評價基礎✓ 正確
資產評價的核心鐵律:任何證券的公平市價(內在價值),等於其未來預期產生的所有現金流量,以適當折現率計算的現值總和。
B錯誤選項✕
此選項認為敘述錯誤,但事實上未來現金流量折現正是計算證券公平市價的標準理論模型(如股利折現模型、債券評價模型)。
常見證券評價模型對照
| 證券型別 | 未來現金流量 | 折現率(要求報酬率) |
|---|
| 股票 | 預期未來股利或自由現金流量 | 權益資金成本 |
| 債券 | 票面利息與到期本金 | 市場利率或到期收益率 |
| 不動產 | 預期未來淨營運收入 | 資本化率 |
考生易將「公平市價(內在價值)」與「當下市場交易價格」混淆。題目指的公平市價是理論上的真實價值,必定等於未來現金流量現值;但實際市場價格短期內可能因市場情緒而偏離。