農會 財務管理類財務管理110 年第 38 題單選題
下列有關證券投資組合的敘述,何者為正確?
A個別證券之間的關聯性越低,投資組合的風險越低正確答案
B個別證券之間的關聯性越高,投資組合的風險越低
C個別證券風險的加權平均值大於或等於投資組合的風險正確答案
D個別證券風險的加權平均值小於或等於投資組合的風險
E個別證券之間的關聯性與投資組合的風險無關
A、C正確答案
投資組合風險受相關係數影響,相關性越低風險越低,且組合風險恆小於或等於個別風險的加權平均值。
為什麼答案是 A、C
相關係數越低,資產間走勢差異越大,分散風險效果越好,投資組合整體風險越低。
考點:相關係數考點:風險衡量
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完整詳解
Pro · 無限重點 投資組合風險受相關係數影響,相關性越低風險越低,且組合風險恆小於或等於個別風險的加權平均值。
秒解技巧:「分散投資降風險」。相關性越低越好,組合風險絕對不會大於個別風險的加權總和。
逐選項分析
A相關係數✓ 正確
相關係數越低,資產間走勢差異越大,分散風險效果越好,投資組合整體風險越低。
B相關係數✕
相關性越高代表資產同漲同跌,無法發揮分散風險的效果,投資組合風險反而較高。
C風險衡量✓ 正確
根據投資組合理論,組合標準差恆小於或等於個別證券標準差的加權平均值,故加權平均值較大。
D風險衡量✕ 陷阱
此敘述將大小關係顛倒,分散投資不會使風險放大,組合風險不可能大於個別風險加權平均。
E相關係數✕
相關係數直接決定共變數大小,是影響投資組合能否有效分散風險的最關鍵因素,絕非無關。
投資組合風險特性
| 比較專案 | 數學關係/特性 | 白話理解 |
|---|
| 相關係數與組合風險 | 相關係數越低,組合風險越低 | 雞蛋不要放在同一個籃子,且籃子不要放在同一臺車上 |
| 組合風險 vs 個別風險加權平均 | 組合風險 ≤ 個別風險加權平均 | 分散投資一定不會讓風險變大,通常會變小 |
考生極易將「組合風險」與「個別風險加權平均」的大小關係記反。請記住「分散投資能降低風險」,因此組合起來的風險「絕對不會大於」原本個別風險的加權總和。