已知最近三個月期的國庫券利率是1.24%，過去十年股市的投資報酬率是11.4%，衡量某股票i 的市場風險的貝他值是1.2，則市場對股票i 的要求報酬率是：
A14.256%
B15.128%
C12.788%
D13.432%正確答案
答案與詳解
D
正確答案
本題測驗資本資產定價模型(CAPM)，只要正確代入無風險利率、市場報酬率與貝他值，即可算出要求報酬率。
為什麼答案是 D
正確答案，代入CAPM公式計算：1.24% + 1.2 × (11.4% - 1.24%) = 1.24% + 1.2 × 10.16% = 1.24% + 12.192% = 13.432%。
考點：CAPM計算
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 本題測驗資本資產定價模型(CAPM)，只要正確代入無風險利率、市場報酬率與貝他值，即可算出要求報酬率。
秒殺技巧
秒解公式：要求報酬率 = 無風險利率 + β × (市場報酬率 - 無風險利率)。看清題目給的是Rm還是市場風險溢酬，直接代入計算。逐選項分析
ACAPM計算✕ 陷阱
此為常見陷阱，誤將貝他值直接乘以市場報酬率(11.4% × 1.2 = 13.68%)後再加上其他數值，或未先扣除無風險利率算出市場風險溢酬，導致計算偏高。
BCAPM計算✕
計算錯誤，可能是將無風險利率與市場報酬率相加後，再乘以貝他值所產生的錯誤結果，完全偏離CAPM公式邏輯。
CCAPM計算✕
計算錯誤，誤將市場報酬率直接加上貝他值乘以無風險利率，不僅邏輯與CAPM公式完全不符，也是常見的亂湊數字陷阱。
DCAPM計算✓ 正確
正確答案，代入CAPM公式計算：1.24% + 1.2 × (11.4% - 1.24%) = 1.24% + 1.2 × 10.16% = 1.24% + 12.192% = 13.432%。
CAPM 模型引數對照表
| 引數 | 代表意義 | 本題數值 |
|---|---|---|
| Rf | 無風險利率 (國庫券利率) | 1.24% |
| Rm | 市場期望報酬率 (股市報酬率) | 11.4% |
| β | 貝他值 (系統風險) | 1.2 |
| Rm - Rf | 市場風險溢酬 | 10.16% |
陷阱提醒
考生常將「股市報酬率(Rm)」與「市場風險溢酬(Rm-Rf)」混淆。本題給的是Rm(11.4%)，必須先減去無風險利率得出市場風險溢酬(10.16%)，再乘上貝他值。若直接拿11.4%乘1.2就會掉入陷阱。