農會 財務管理類財務管理108 年第 18 題單選題
「利用技術分析無法預測未來股價漲跌的走勢」,這是支持_______效率市場假說的論述。
A正確答案
弱式效率市場認為股價已反映所有歷史資訊,因此依賴歷史資料的技術分析無效,無法獲取超額報酬。
為什麼答案是 A
弱式效率市場認為股價已充分反映所有歷史交易資訊,故技術分析無法預測股價或獲取超額報酬。
考點:弱式效率市場考點:半強式效率市場考點:強式效率市場考點:虛構名詞
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完整詳解
Pro · 無限重點 弱式效率市場認為股價已反映所有歷史資訊,因此依賴歷史資料的技術分析無效,無法獲取超額報酬。
看到「技術分析無效」秒選「弱式」;「基本面分析無效」選「半強式」;「內線訊息無效」選「強式」。
逐選項分析
A弱式效率市場✓ 正確
弱式效率市場認為股價已充分反映所有歷史交易資訊,故技術分析無法預測股價或獲取超額報酬。
B半強式效率市場✕
半強式認為股價已反映所有公開資訊,不僅技術分析無效,基本面分析也無法獲取超額報酬。
C強式效率市場✕
強式認為股價已反映所有公開與未公開資訊,連掌握內線訊息都無法獲取超額報酬。
D虛構名詞✕ 陷阱
財務學理中僅有弱式、半強式與強式三種分類,並無「最強式」效率市場假說,屬於幹擾選項。
效率市場假說 (EMH) 三階段比較
| 假說型別 | 反映資訊範圍 | 無法獲取超額報酬的分析法 |
|---|
| 弱式 | 歷史交易資訊 | 技術分析 |
| 半強式 | 所有公開資訊 | 技術分析、基本面分析 |
| 強式 | 所有資訊(含內線) | 所有分析與內線訊息 |
考生易將「技術分析」與「基本面分析」對應的市場效率層級搞混。請記口訣:技術看過去對應弱式,基本面看公開對應半強式,內線看全部對應強式。