下列那些技巧是企業進行惡意併購時，主併企業常採用的併購手段？
A懷柔安撫手段正確答案
B請求白騎士救援
C出價收購正確答案
D請求白紳士救援
E改變資本結構
答案與詳解
A、C
正確答案
惡意併購中，主併方常用懷柔安撫與出價收購；白騎士、白紳士與改變資本結構皆為目標公司的防禦手段。
為什麼答案是 A、C
懷柔安撫(Bear Hug)是主併方向目標公司董事會提出收購，軟硬兼施，屬於主併方攻擊手段。
考點：主併方手段考點：目標方防禦
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 惡意併購中，主併方常用懷柔安撫與出價收購；白騎士、白紳士與改變資本結構皆為目標公司的防禦手段。
秒殺技巧
秒殺技巧：主併方主動出擊（懷柔、出價）；目標方被動防守（找白騎士/紳士、改資本結構）。看到「白」字輩都是防禦！逐選項分析
A主併方手段✓ 正確
懷柔安撫(Bear Hug)是主併方向目標公司董事會提出收購，軟硬兼施，屬於主併方攻擊手段。
B目標方防禦✕ 陷阱
白騎士(White Knight)是目標公司尋找友好的第三方企業來收購自己，以抵禦惡意併購，屬防禦手段。
C主併方手段✓ 正確
出價收購(Tender Offer)是主併方繞過董事會，直接向目標公司股東提出高於市價的公開收購。
D目標方防禦✕ 陷阱
白紳士(White Squire)是目標公司找友好第三方買下部分股權但不求控制權，以阻擋併購，屬防禦手段。
E目標方防禦✕
改變資本結構(如發行毒藥丸或大幅舉債)是為了降低公司對收購方的吸引力，屬於目標公司的防禦手段。
惡意併購攻防手段一覽表
| 角色 | 手段名稱 | 具體作法 |
|---|---|---|
| 主併企業(攻擊) | 懷柔安撫(熊抱) | 向董事會提出收購，暗示拒絕將發動公開收購 |
| 主併企業(攻擊) | 出價收購(公開收購) | 繞過董事會，直接向股東提出高價收購 |
| 主併企業(攻擊) | 代理權爭奪 | 說服股東投票改選董事會，取得控制權 |
| 目標公司(防禦) | 白騎士/白紳士 | 尋找友好第三方收購或買股，抵禦惡意併購 |
| 目標公司(防禦) | 改變資本結構 | 毒藥丸、焦土政策、黃金降落傘等 |
陷阱提醒
考生極易將「白騎士」、「白紳士」誤認為主併方的幫手。實際上，「白」字輩代表對目標公司友善的第三方，是目標公司用來抵禦惡意併購的防禦盾牌，絕非主併方的攻擊武器。