下列有關投資決策準則的敘述，何者正確？
A評估兩個互斥方案A 與B 時，若NPV(A)>NPV(B)，則接受A 方案並拒絕B 方案
B評估兩個獨立方案C 與D 時，若NPV(C)>NPV(D)>0，則同時接受C 方案及D 方案正確答案
C評估兩個互斥方案E 與F 時，若NPV(E)>0，但IRR(F)>資金成本，則同時接受E 方案及F 方案
D評估兩個互斥方案G 與H 時，若IRR(G)>IRR(H)，則接受G 方案並拒絕H 方案
答案與詳解
B
正確答案
獨立方案看NPV是否大於0，互斥方案選NPV最大且大於0者，切勿用IRR比大小或同時接受互斥案。
為什麼答案是 B
獨立方案只要 NPV>0 即可接受，C與D之NPV皆大於0，故在資金無限制假設下應同時接受。
考點：互斥方案NPV考點：獨立方案NPV考點：互斥方案定義考點：IRR失靈
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完整詳解
Pro · 無限重點 獨立方案看NPV是否大於0，互斥方案選NPV最大且大於0者，切勿用IRR比大小或同時接受互斥案。
秒殺技巧
獨立方案「>0全收」；互斥方案「擇優(NPV最大)且>0」。互斥不能同時接受，IRR比大小會出錯。逐選項分析
A互斥方案NPV✕ 陷阱
互斥方案若 NPV(A)>NPV(B)，但兩者皆小於0時應全數拒絕，選項未確認 NPV(A) 是否大於0。
B獨立方案NPV✓ 正確
獨立方案只要 NPV>0 即可接受，C與D之NPV皆大於0，故在資金無限制假設下應同時接受。
C互斥方案定義✕ 陷阱
互斥方案的定義就是「只能擇一執行」，因此絕對不可能「同時接受」E與F兩個方案。
DIRR失靈✕ 陷阱
互斥方案應以 NPV 為決策準則，IRR 比較會因投資規模或現金流型態差異而失靈，且未確認是否大於資金成本。
NPV與IRR決策準則對照
| 方案型別 | NPV法則 | IRR法則 |
|---|---|---|
| 獨立方案 | NPV > 0 即接受 | IRR > 資金成本即接受 |
| 互斥方案 | 選 NPV 最大且 > 0 者 | 不可直接比大小(易失靈) |
陷阱提醒
考生常將「互斥」與「獨立」的決策邏輯搞混。互斥方案只能「擇一」，絕無同時接受的可能；且互斥方案若用 IRR 比大小，會因投資規模或現金流時間點不同而做出錯誤決策，必須以 NPV 為唯一依歸。