農會 財務管理類財務管理108 年第 9 題單選題
下列有關債券的敘述，何者錯誤？
A債券利息是由其面額及殖利率所決定正確答案
B於到期日之前，零息債券價格總是低於面額
C如果債券票面利率低於其殖利率，則該債券價格必低於其面額
D財政部發行的國庫券之到期日是少於一年
A正確答案
債券利息由面額與「票面利率」決定，而非殖利率；殖利率是用來折現計算債券價格的市場利率。
為什麼答案是 A
債券每期領取的利息金額是由「面額 × 票面利率」決定的。殖利率（YTM）是市場要求的報酬率，用來折現計算債券價格，不決定利息。
考點：利息決定因素考點：零息債券定價考點：折溢價判斷考點：貨幣市場工具
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完整詳解
Pro · 無限重點 債券利息由面額與「票面利率」決定，而非殖利率；殖利率是用來折現計算債券價格的市場利率。
秒解口訣：利息看「票面」，價格看「殖率」。選項A把算利息的公式偷換成殖利率，直接選它！
逐選項分析
A利息決定因素✓ 正確
債券每期領取的利息金額是由「面額 × 票面利率」決定的。殖利率（YTM）是市場要求的報酬率，用來折現計算債券價格，不決定利息。
B零息債券定價✕
零息債券期間不發利息，僅到期給付面額。在正常利率環境下，到期前的價格必定是面額的折現值，因此總是低於面額。
C折溢價判斷✕
當票面利率小於市場殖利率時，債券給付的利息低於市場水準，投資人只會以「折價」（低於面額）購買，使實際報酬等同殖利率。
D貨幣市場工具✕
國庫券（Treasury Bills）屬於短期貨幣市場工具，其定義即為發行期限在一年以內（含一年）的短期政府債券。
債券核心利率比較
| 比較專案 | 票面利率 (Coupon Rate) | 殖利率 (YTM) |
|---|
| 決定什麼？ | 每期領取的「利息金額」 | 債券的「市場價格」與「折現率」 |
| 計算公式 | 面額 × 票面利率 | 使未來現金流現值等於當前價格的折現率 |
| 是否隨市場波動？ | 發行時固定（浮動利率債除外） | 隨時隨市場資金供需波動 |
出題者故意將決定「利息金額」的票面利率，替換成決定「債券價格」的殖利率。考生若未看清名詞，極易誤認殖利率也能決定利息金額，從而漏選A這個錯誤敘述。 
