下列那些是內部報酬率（Internal Rate of Return, IRR）評估準則的缺點？
A兩個投資方案為獨立時，IRR 評估結果是不正確
B在兩個互斥方案的評估上，IRR 評估結果與NPV 評估結果相同
C投資方案的各期現金流量出現正常（或傳統）型態
D投資方案的IRR 不存在正確答案
E投資方案產生兩個不同IRR，且一低一高正確答案
答案與詳解
D、E
正確答案
IRR 在處理非傳統現金流量時，可能面臨無解（不存在）或多解的數學缺陷，此為其最大缺點。
為什麼答案是 D、E
當現金流量符號多次改變，設 NPV=0 的方程式可能無實數解，導致 IRR 不存在，此為 IRR 缺點。
考點：獨立方案評估考點：互斥方案評估考點：傳統現金流量考點：IRR 不存在
載入中…
完整詳解
Pro · 無限重點 IRR 在處理非傳統現金流量時，可能面臨無解（不存在）或多解的數學缺陷，此為其最大缺點。
秒殺技巧
秒解技巧：看到「IRR 缺點」直接找「非傳統現金流量」引發的問題（IRR 不存在、多個 IRR 一低一高）。逐選項分析
A獨立方案評估✕
兩方案獨立時，IRR 與 NPV 結論通常一致，評估結果正確，故 A 敘述錯誤且非缺點。
B互斥方案評估✕ 陷阱
互斥方案下 IRR 與 NPV 常因投資規模或現金流量時間差異而產生衝突，並非結果相同，故 B 敘述錯誤；真正的缺點在於兩者「可能不同」。
C傳統現金流量✕
各期現金流量呈現正常（傳統）型態（符號僅改變一次）時會產生唯一 IRR，此為正常情況而非缺點。
DIRR 不存在✓ 正確
當現金流量符號多次改變，設 NPV=0 的方程式可能無實數解，導致 IRR 不存在，此為 IRR 缺點。
E多重 IRR 問題✓ 正確
非傳統現金流量（符號多次改變）時，可能解出兩個以上 IRR（一低一高），導致決策指標無所適從，此為 IRR 缺點。
IRR 與 NPV 特性對照表
| 情境 | NPV 表現 | IRR 表現 |
|---|---|---|
| 獨立方案 | 決策正確 | 決策正確 |
| 互斥方案 | 決策正確（首選） | 可能與 NPV 衝突 |
| 傳統現金流量 | 正常計算 | 唯一解（正常） |
| 非傳統現金流量 | 正常計算 | 可能無解或多解（缺點） |
陷阱提醒
題目問「缺點」，但 A、B、C 選項本身在財管理論上並非在描述缺點：A（獨立方案 IRR 其實正確）、B（互斥方案 IRR 與 NPV 其實可能衝突而非相同）、C（傳統現金流量為正常狀況）。只有 D、E 才是真實的 IRR 缺點。