下列那些不是投資方案淨現值（Net Present Value, NPV）評估準則的優點？
A有考慮貨幣的時間價值
B折現率有反映投資方案的風險
C以NPV 來評估方案的可行性，使決策者能瞭解方案對公司價值的貢獻
D與其他評估準則比較，NPV 準則易懂且容易操作正確答案
E當公司可投資資金受到限制時，NPV 準則可以解決各方案評比困難的問題正確答案
答案與詳解
D、E
正確答案
NPV雖能考慮時間價值與風險並衡量公司價值貢獻，但計算複雜且無法處理資本限額下的方案評比。
為什麼答案是 D、E
相比還本期法等，NPV需要預測長期現金流並決定合適折現率，計算複雜且不直覺，屬於其缺點。
考點：時間價值考點：風險調整考點：價值貢獻考點：操作難易度
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完整詳解
Pro · 無限重點 NPV雖能考慮時間價值與風險並衡量公司價值貢獻，但計算複雜且無法處理資本限額下的方案評比。
秒殺技巧
本題找NPV的「缺點」：計算繁瑣不直覺(D)，且絕對金額無法解決資金受限(資本限額)時的規模差異問題(E)。逐選項分析
A時間價值✕
NPV將未來現金流量折現，充分考慮了貨幣的時間價值，這是其核心優點之一。
B風險調整✕
折現率通常採用反映該方案風險的資金成本或要求報酬率，能合理調整風險，為其優點。
C價值貢獻✕
NPV代表方案帶來的絕對財富增加額，能讓決策者直接瞭解對公司價值與股東財富的貢獻，為其優點。
D操作難易度✓ 正確
相比還本期法等，NPV需要預測長期現金流並決定合適折現率，計算複雜且不直覺，屬於其缺點。
E資本限額✓ 正確
當面臨資本限額(資金受限)時，NPV為絕對數指標，無法有效比較不同投資規模的方案，應改用獲利指數(PI)。
NPV 評估準則優缺點總覽
| 評估面向 | NPV 表現 | 屬性 |
|---|---|---|
| 時間價值 | 將未來現金流折現，充分考慮 | 優點 |
| 風險調整 | 透過折現率反映方案風險 | 優點 |
| 價值貢獻 | 顯示對公司絕對財富的增加 | 優點 |
| 操作難易 | 需預測現金流與折現率，較複雜 | 缺點 (選項D) |
| 資本限額 | 絕對數無法比較不同規模方案 | 缺點 (選項E) |
陷阱提醒
題幹問「不是優點」即要求選出「缺點」。考生若未看清否定詞，極易誤選A、B、C等正確敘述。此外，資金受限時應使用相對指標（如PI），NPV作為絕對指標在此情境下會失效，是財管常考的觀念陷阱。