甲與乙為提高 A 上市公司（下稱 A 公司）之股票成交量與價格，雙方協議於集中交易市場之交易期間，由甲透過證券經紀商申報賣出 A 公司股份，乙以同價或略微高價透過證券經紀商申報買進。再反向由乙申報賣出，由甲以同價或略微高價申報買進，如此來回操作。下列敘述，何者正確？
A甲透過集中交易市場出售持股予乙，雖由乙再出售持股予甲，僅係甲、乙須負擔證券交易稅及經紀商手續費而已，此等交易均屬真實交易，且未違反禁止場外交易之規定，係屬合法
B甲、乙違反禁止相對委託之規定正確答案
C甲、乙違反禁止沖洗買賣之規定
D甲、乙之行為屬當日沖銷之行為，雖可能造成成交量虛增，但仍屬合法之操作行為
B正確答案
甲乙雙方通謀，以約定價格互相買賣股票以操縱股價，構成證券交易法第155條第1項第3款的「相對委託」。
為什麼答案是 B
依證券交易法第155條第1項第3款，意圖影響股價而「與他人通謀」，使約定人同時為購買或出售之相對行為，即為「相對委託」。甲乙協議互相買賣符合此要件。
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完整詳解
Pro · 無限重點 甲乙雙方通謀，以約定價格互相買賣股票以操縱股價，構成證券交易法第155條第1項第3款的「相對委託」。
看到「與他人通謀」互相買賣，秒選「相對委託」；若是「自行或以他人名義」左手換右手，則是「沖洗買賣」。
逐選項分析
A✕
甲、乙意圖操縱股價與成交量而通謀買賣，已構成證券交易法第155條第1項第3款之操縱市場行為，並非合法交易。
B✓ 正確
依證券交易法第155條第1項第3款，意圖影響股價而「與他人通謀」，使約定人同時為購買或出售之相對行為，即為「相對委託」。甲乙協議互相買賣符合此要件。
C✕ 陷阱
「沖洗買賣」係指依證券交易法第155條第1項第5款，「自行或以他人名義」連續委託買賣而相對成交（左手換右手）。本題為甲乙雙方通謀，屬相對委託。
D✕
合法的當日沖銷是指投資人基於正常投資判斷，於同日買進賣出同一標的；本題甲乙係意圖操縱市場而通謀買賣，屬違法行為，非合法當沖。
相對委託 vs 沖洗買賣
| 行為類型 | 法條依據 | 行為主體 | 核心特徵 |
|---|
| 相對委託 | 證交法§155 I ③ | 與他人通謀 | 雙方約定價格互相買賣（甲賣乙買） |
| 沖洗買賣 | 證交法§155 I ⑤ | 自行或以他人名義 | 自己帳戶間相對成交（左手換右手） |
考生極易混淆「相對委託」與「沖洗買賣」。解題關鍵在於判斷行為主體：若是「兩人以上通謀」互相買賣，為相對委託；若是「同一人（含利用他人帳戶）」自己跟自己買賣，則為沖洗買賣。
綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行法、法學英文) 相關題目
